台特化: 2020股東會note整理+簡單預估
Customers:TSMC現在還不是最大客戶，還有一個更大的(長江儲存?)Intel: 正在cooking三星: 多以local suppliers優先(ex,
SK特氟特化)，所以會target他們的美廠...
現金管理工具/類現金資產配置
The Core Problem:
在熊貓大俠提出的【200万美元如何靠收息过一辈子】中，推薦採用MINT作為現金資產部位，但MINT是我們最好的選擇嗎?目前還不敢展開"資產配置v1.0 beta"，如何Parking我的現金?
Some highlight:BIL從09年到16年(降息周期)配息近乎0! 是17年開始才好過一點，現金都可能比他強SHY表現很穩定，且還算是有一點的報酬，MaxDD僅有1.18%。不過有2次Underwater Period都超...
Energy midstream: 攻守兼備
結論:如果看好美國油氣的崛起，我認為那麼midstream是一個攻守兼備的好選擇。而要投資midstream，相關ETF是最簡單的工具。其中，含有C-corp的產品會優於純粹由MLP組成的工具而在簡單瀏覽各類ETF、ETN及CEF後，我認為可以看看ENFR及MLPX (綜合歷史績效較...
2018 review
【總結】2018是DNG成立的第二年。2018年DNG每單位淨值來到12.10，年度報酬率5.3%，同期台灣加權報酬為-5.4%，S&P500為-4.4%，滬深300為-25.3%，DNG的第2年稍稍贏過大盤。2017年迄今CAGR為10.0%，略優於主要市場。但比起很多其他優秀投資人這個表現實在令人汗顏...
First glance - MORL: 只可抄底，難以領息
先講結論ROML不適合做為領息資產，因為股息下檔風險太大比較適合在低檔時再買進，以避免被股息和股價的同時下滑雙巴，(如果我知道底在哪的話…..)看下圖，若有股息再投資，則累計報酬率YTD跟大盤是差不多的，但波動大很多。但從這個角度來看，感覺跟一般槓桿型ETF的效用差不多。...
SRG: 可以等等看更好的進場點
關於SRG的介紹，可以先看過這些參考資料，裡面很清楚地講述了SRG的前世今生以及投資邏輯，因此我這邊就不再贅述。
價格錯配的美股 - Seritage Growth Properties (SRG)_2016
转：未来10年，可能上涨8倍的房地产信托基金——SRG
雪球問答: 谢老师，我最近想跟您一起抄底
我這篇想強調的是，在10月份Sears提交了chapter11進行破產...
新聞分析: 力晶企業架構重組再上市
9/4晚上，力晶宣布「鉅晶電子」更名為「力晶積成電子製造」(簡稱力積電)，並將進行組織重組，由力積電收購母公司三座12吋晶圓廠，目標2020年力積電以專業晶圓代工上市。
完整新聞: 別苗頭？力晶企業架構重組 鉅晶電更名力積電
從公司的公告與這則新聞，我們初步整理了三個想法:
1. 營業讓與+減資...
對於信達／華融的幾點觀察
這2家AMC在雪球上很多人，這邊記錄幾點我的觀察與concern。後續可能還會繼續深入，但功課就先做到這邊。目前DNG持有小量倉位的華融與信達，全都是買在高點，QQ
簡單小結論:
2家AMC都不是適合長期持有的投資標的，且我認為股價再便宜，也很難估算其安全邊際，所以只宜投機(波段操作)，不宜價投。
華融曝險較大，...
2017 review
(一拖再拖....結果就拖到現在了….)
【總結】
2017是DNG成立的第一年。
2017年DNG每單位淨值來到11.50，年度報酬率14.96%，同期台灣加權指數為16%，S&P500為20.2%，恒生指數38.7% (wt…..)，DNG的第一年就被大盤痛扁。(不過現在看起來有追回一點惹)
我們認為落後最主要的原因有2...
力晶＿合肥晶合廠認列解析
結論1. 52億的遞延收入(負債)在未來是可以認列為"處分無形資產利益"，這應該會是在晶合一切都步上正軌後慢慢釋放。2. 晶合17年上半年度淨損22億，下半年淨損4.3億，虧損大幅縮小，晶合或許今年有機會轉虧為盈，開始貢獻...
LILAC Test
概況: 共有270萬用戶，520萬RGUs，30%是Triple-play (同時使用3種服務)。每一季營收約在US$900mn上下，OCF約US$360mn (OCF margin約為40%)，Operating income為$150mn。公司控制Capex占營收比為20%上下。Operation: Three company cover different regions, every region has their own demand & supply and competitive landscape in each business.>CWC- Bahamas and Panama and other Caribbean(LIME brand),>VTR-Chile>LPR-Puerto...
對於比特幣/區塊鏈的一些想法:
我的一些想法:
(註: 圖片都是放美觀的而已，沒啥意義)
1. 區塊鏈是真的，但CryptoCurrency is a fraud.
2. 詳細一點講，區塊鏈的技術用在”幣”方面並無解決任何痛點。如果仔細思考就會發現CryptoCurrency所宣稱的優點(去中心化、安全性的)， 在交易方面或許是優於銀行轉帳(或許而已)，但遠遠不及微信錢包、支付寶等工...
升息階段，現在是不是買債的好時機?
升息階段，現在是不是買債的好時機?
先講結論:
升息階段買債券ETF(美債)可能、或許、不一定會賠錢，因為即使價格下滑，還有利息可以補
不過這次是不是也會如此……天曉得……
Why this article:
本來是打算嘗試不動基金的配置(看這裡)，但由於上周五(2/2)美股大跌，股債雙殺，導致市場出現了許多雜音，我也不可避免的去review一些市場上的comment，然後就出現了這些:
Greenspan:我認為現在有兩個泡沫，我們面臨股市泡沫，以及債券市場泡沫。我認為債券市場的泡沫，終將成為關鍵的問題，僅管短期來看，還不算太糟
Gundlach:即使債券殖利率衝至3%，還是難以讓人喜愛。假如10年債殖利率突破2.63%，那麼上升速度就會開始加快，這勢必會讓美股受到驚嚇。他直言現在絕非買進公司債的時候，美國公債也不是好選擇，預估美國2年期公債殖利率遲早會上升至2.50%，10年期公債殖利率也將在2021年大漲至6%。(2018年美國10年期公債殖利率有可能會在某個時候上升至3.25%)
Bill...
不動基金: 無風險的4%年化報酬
這個策略是我幫父母的單筆現金所做的一個配置，目標是希望長期能在相對低波動的情況下，獲得4%的年化報酬。研究了有一段時間了，這個應該是final版本，資金也在ready了。不過目前還在尋找折扣較多的富邦複委託....
不動基金
配置:
50% LQDA + 50% CBU0 (iShares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF USD (Acc))
概念:
保本: 雖然債券型ETF短期內可能會受升息影響而下跌，但長期來看是不會有本金損失的風險(投資級公司債/美債)。當然，這樣的配置隱含了我們預期聯準會不會有大幅度的升息動作。
同時希望盡量縮小短期回撤(希望能作為在股市崩盤時的儲備子彈):...
LILAC: 初步的重點筆記
前言
LILAC(Liberty globel Latin America)目前是我的第四大持股，占總資產約7%，這個投資idea主要是抄雪球大V-黑色面包的作業，大家可以先看面包老師寫的文章。這邊僅先放一些我在學習過程中的筆記與簡短心得
黑色面包_It's Malone!!_20170914 (必看! 中心思想)
Value seeker_Liberty LatAm 286 slides_20160902 (非常豐富的資料，看不完)
簡單筆記
概況: 共有270萬用戶，520萬RGUs，30%是Triple-play...
想法_201801015_集中或是分散
目前的方法是偏向集中投資，力晶+藥華占了50%。這樣的報酬率不能說不好(應該是不好.....)，但好幾隻倉位很少的股票反倒表現驚人，沒抄到的幾隻作業也是就這樣眼睜睜的看著漲上去了。
而新的構想的架構是這樣的:
5隻重倉: 各10%，共50%
重倉需深入了解
10隻輕倉: 各5%，共50%
這10隻並非代表10隻股票，而是10種投資idea，抄作業為主，實驗性居多，實際總持股股數會多很多。
依目前的投資組合來看:
5隻: 力晶(30%)、藥華藥(20%)、JP、LILAK、AR。這代表我必須從力晶跟藥華搬倉
10隻: 目前預想的有銀行股(招商: 1.3%，或許補一點興業?)，別人比較強-基金(興全輕資: 2.7% + 國泰估值: 1.2%)，AMC(華融+信達)，房地產(萬科...
研究筆記_藥華藥_20171120_P1101 vs.Jakafi
P1101
v.s Jakafi
l Jakafi=Ruxolitinib，是一種JAK1/JAK2 inhibitor
l Jakafi有做2個trial: RESPONSE (主要的) and RELIEF (後來追加的)。
l RESPONSE Trial並不是Jakafi vs. HU的一線用藥PK，而是針對HU不耐受/抗藥的病人，進行jakafi
vs. BAT的二線用藥PK。Incyte是先於2010年瞄準Jakafi二線用藥進行RESPONSE Trial，後來才於2012年同步增加Jakafi vs. HU的Relief試驗(後來沒達到試驗目標)。(From小林大)
RESPONSE...
藥華藥_CONTI-PV摘要整理
簡單心得:
1. CONTI-PV數據在預期當中，但不到碾壓HU，相信未來審核時EMA還是會有疑問。
2. P1101和Jakafi不能去做類比，不管是Genet的質疑或是網友的反駁，都不正確。
3. 有參考價值的是Pegasys的trial。根據網友提供的資料，Pegasys效果很優(甚至比P1101好一點)，然而副作用不算小，所以羅氏才終止實驗。目前看起來P1101副作用的表現優良。
P1101
HU/BAT
備註
病患數量 in PROUD-PV
106
111
病患數量 in CONTI-PV
95
76
延續率
89.6%
68.5%
病患完成實驗數
88
73
第二年停用率
8.40%
6.60%
施打劑量中位數...